钢材延续超季节性累库态势，需求端未显现季节性显著走强特征，而供应端仍维持高位。当前除受阅兵影响的行政性减产外，长流程钢厂因仍有利润空间，自主减产动力明显不足，这种供需格局易导致钢材需求疲软压制钢厂利润，倒逼钢厂缩减原料需求，引发成本下移。不过目前负反馈尚未形成，市场仍处于压制钢厂利润的初期阶段；若后续需求端仍无改善，钢材盘面的下行空间将取决于钢厂对利润收缩的容忍程度，以及原料端是否存在进一步让利空间。综合来看，当前钢材基本面仍偏弱，暂未出现明显改善信号，盘面被明显压制，不过需注意下跌过快可能带来反抽，并且降息预期升温，贵金属等品种上涨可能带动乐观情绪上升，后续关注成材旺季需求表现以及宏观政策变化影响。

宏观：

1）全球长债迎来“黑九月”。政治危机叠加财政黑洞，英德法30年期国债收益率创多年新高。

2）特朗普：将请求最高法院“快速裁决”全球关税案，若胜诉股市会大涨，否则巨震。贝森特预计最高法院将支持特朗普关税，但也在考虑备选方案。

3）美国8月ISM制造业PMI连续六个月萎缩，新订单改善，价格指数再回落。

钢材

1.中国物流与采购联合会：8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月上升0.4个百分点。

2.钢联调研，目前唐山高炉企业螺纹钢轧线开工率降至0，开工率较上周下降20%，日均影响产量约5000吨。

3.据中钢协网站消息，9月2日，有2家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为福州吴航钢铁制品公司、四川德胜集团钒钛有限公司。截至目前，已有204家钢铁企业在中钢协网站进行公示。

4.九大建筑央企2025年上半年业绩报已全部披露。数据显示，这9家企业均实现盈利，合计营业收入33319.29亿元，同比下降4.39%；合计净利润777.27亿元，同比下降7.52%。从净利润来看，9家建筑央企净利润总计777.27亿元，其中，中国建筑净利润304.04亿元，排名第一；从净利增速来看，3家净利润同比增长，中国化学增幅最大，上半年净利润同比增长9.26%。从营业收入来看，上半年中国建筑营收突破万亿元，位列第一；2家企业营收实现同比增长，中国能建营收增幅最大，同比增长9.18%。

5.据Mysteel不完全统计，截至2025年9月2日，13家主流车企发布2025年8月新能源汽车销量数据，9家车企实现同比正增长。从环比来看，10家增长，蔚来汽车以48.95%的增速位列第一；3家下降，分别是问界、理想和智己。从同比来看，阿维塔连续六个月销量破万，同比增长184.62%排名第一，随后是小鹏汽车和岚图汽车，同比分别增长168.66%和119.38%。

6.2日全国建材成交一般，市场交投氛围略有回升，低价有部分采购，刚需单边拿货为主，期现少，全天整体成交量较前一日小幅回升。

铁矿石

1.Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14376.11万吨，较上周一下降12.57万吨。周期内港口铁矿石存在集中到港现象，在港船舶排队卸货时间延长致使港口压港相对趋严，而47港进口矿库存较上周一呈现小幅下降态势。具体来看，本期华东、华南和沿江三个区域辐射港口库存均有小幅下滑，而东北和华北两地区港库同步回升。 

2.8月25日-8月31日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1248.7万吨，环比增加48.2万吨，库存量虽小幅回升，但仍处于三季度以来的较低水平。

3.瑞典矿业企业Grangex近日宣布，已完成挪威北部西德瓦兰格（Sydvaranger）铁矿重启运营的最终可行性研究（DFS）。研究结果表明，该矿将在25年开采期内生产6330万吨铁品位达70%的DR级磁铁精矿。该项目预计2026年启动生产，同年末实现首批商业出口。 

4.印度劳埃德金属公司（Lloyds Metals & Energy Limited）宣布，其位于马哈拉施特拉邦（maharashtra）古格斯地区（Ghugus）的直接还原铁工厂已成功投产，该工厂年产能为36万吨。工厂中的两座窑炉中的第一座已开工，公司确认正在分阶段、系统地逐步提高产能。随着古格斯工厂的投产，LMEL的直接还原铁总产能已提升至70万吨/年。该新厂区地理位置优越，将有效消化公司自产铁矿石，进一步强化其一体化钢铁制造价值链。LMEL在印度马哈拉施特拉邦（Maharashtra)的加德奇罗利地区（Gadchiroli）拥有铁矿、直接还原铁工厂以及钢铁厂。

5.高盛:将2025年第四季度铁矿石平均价格预测从每吨90美元上调至95美元，维持2026年底铁矿石价格预测为每吨80美元。

双焦

1. 【受阅兵安监保安全影响，山西67座煤矿8070万吨停产，62%煤炭产能停产2-3天】

废钢

铜\铝

1.【Metro Mining上半年铝土矿出货量达到创纪录的190万湿吨】外电8月31日消息，铝土矿生产商Metro Mining在截至6月30日的六个月内实现了强劲的扭亏为盈，报告的税后净利润为1.198亿澳元，而同期为亏损。这一结果反映了该公司铝土矿山业务扩张的完成，上半年出货量达到创纪录的190万湿吨。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2300万澳元，比上一期1550万澳元的亏损提高248%。Metro Mining的Bauxite Hills矿位于斯卡登河威帕以北约95公里处，生产高铝铝土矿，并通过大型矿船直接运往客户。（上海金属网编译）

不锈钢

1、【多数进口商已暂停海外订单，欧盟不锈钢贸易陷入不确定性】综合外媒2025年9月2日消息，欧盟委员会就现行进口保障措施的替代方案开展咨询，正在不锈钢采购商中引发普遍不确定性和观望情绪。由于新法规内容及实施时间尚不明确，加之2026年1月1日起将生效的碳边境调节机制（CBAM）税费成本引发担忧，多数欧盟进口商已暂停海外订单。欧盟现行进口保障措施将于2026年6月底到期。委员会在8月18日结束为期一个月的咨询后，预计将在第三季度公布新贸易防御机制的细节。