当前影响铜价走势的核心矛盾有以下几点：1. 美联储降息（中期利多）；2. 国内现货升贴水伴随铜价上升（短期利多）；3. SHFE铜持仓相对偏低（短期利空）；4. 精废价差小幅偏低（短期利多）；5. 供给端偏紧，无论是原生还是再生（短期至中期均利多）；6. 需求端国内依然在走向下的预期，海外相对稳定（中期利空）。综合看，多空交织的基本面体系，就是造成铜维持震荡为主的主要原因。
宏观：
1）中国九三阅兵具体安排：分阅兵式、分列式两个步骤进行，时长约70分钟。
2）王毅介绍上合组织天津峰会八大成果，包括表明支持多边贸易体制的公正立场、决定成立上合组织开发银行、设立能源、绿色产业、数字经济等6个务实合作平台、制定人工智能合作等6项高质量发展行动计划等。
3）关税-①特朗普：印度现已提出将关税降至零，但为时已晚。印度几年前就应该这样做。②消息人士：印度拟下调约175种商品的商品及服务税。③贝森特：特朗普可能将于今秋宣布进入全国住房紧急状态，方案可能包括对建筑材料予以豁免。确信最高法院将支持特朗普的关税政策。
4）贝森特：米兰很有可能在9月美联储会议前就职。
钢材
1.据中钢协网站消息，8月30日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为中新钢铁集团有限公司、衢州元立金属制品有限公司、攀钢集团攀枝花钢钒有限公司和九江萍钢钢铁有限公司。截至目前，已有201家钢铁企业在中钢协网站进行公示。
2.据Mysteel不完全统计，8月以来国内13家钢厂发布检修信息，其中，首钢京唐计划于8月31日对一座5500m³高炉进行检修至9月3日结束，为期4天左右，影响铁水产量总计约在4.8万吨左右。
3.据Mysteel不完全统计，2025年1-8月中国贸易救济信息网陆续公布近110起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括碳钢合金盘条、钢制围栏、大口径焊管、彩涂板、不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、钢筋、钢带、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品、冷轧不锈钢板卷、有机涂层板、无缝碳钢管、镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品等。
4.7月1日至8月31日，国家铁路累计发送货物7.02亿吨，同比增长4.8%，客货运量均创历史同期新高，铁路运输安全平稳有序。
5.国际船舶网：8月25日至31日，全球船厂共接获26艘新船订单。其中中国船厂接获11艘新船订单；日本船厂接获2艘新船订单；韩国船厂接获2艘新船订单。
6.1日全国建材成交偏弱，市场活跃度较低，刚需低价部分采购，期现和投机需求差，全天整体成交量较上一工作日略有回升。
铁矿石
1.2025年08月25日-08月31日Mysteel全球铁矿石发运总量3556.8万吨，环比增加241.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2902.1万吨，环比增加141.7万吨。澳洲发运量1894.6万吨，环比减少50.2万吨，其中澳洲发往中国的量1529.8万吨，环比减少187.4万吨。巴西发运量1007.5万吨，环比增加191.9万吨。
2.2025年08月25日-08月31日中国47港到港总量2645.0万吨，环比增加182.7万吨；中国45港到港总量2526.0万吨，环比增加132.7万吨；北方六港到港总量1300.8万吨，环比增加147.8万吨。
3.澳大利亚矿企FenixResources宣布，与中国宝武集团旗下中钢中西矿业公司（SinosteelMidwestCorporation）签署一份为期30年的开采协议，获得西澳WeldRange项目约2.9亿吨铁矿石资源的开采权。作为项目的一部分，Fenix正推进Beebyn-W11矿床开发（储量约2050万吨，铁品位61.3%），18公里运输道路已建成，首批矿石已发运。该协议总额约6000万美元，并附带产量和价格挂钩的权利金与利润分成。Fenix预计，随着Beebyn-W11投产并与IronRidge、Shine矿山协同，公司2025年产能将提升至400万吨。
4. Mysteel持续跟踪调研唐山高炉月底停限产的执行情况。截至9月1日，23家样本钢企89座高炉，钢厂均已按照计划对高炉进行停产检修，新增16座高炉检修，其余以轮换检修和减产为主，理论测算日均铁水影响量约12.23万吨（包含此前已检修高炉），产能利用率为74.62%，较8月27日下降14.21%，较去年同期下降10.35%。另大部分高炉预计9月4日复产。
5.9月1日铁矿石远期现货市场流动性整体较为一般，成交多集中在一级市场。具体来看，公开平台上有PB块、PB粉以及巴混共3笔成交。矿山私下议标方面，有SP10粉、LONS块及高硅巴粗等招标。二级市场方面，贸易商报盘积极性较好，报价稳中偏强；买家询货情绪一般，成交仍集中在PB粉等主流资源方面。今日港口现货市场交投氛围尚可，主流品种价格下跌10-20。
双焦
1. 鉴于近期钢铁行业整体需求疲软，钢材市场价格持续下行，且上游炼焦煤等原材料价格出现阶段性回落，为共同应对市场挑战、维系双方长期稳定的合作关系，宁夏钢铁(集团)有限责任公司决定，自9月4日零时起干熄焦价格下调 55 元/吨，湿熄焦价格下调 50 元/吨。
废钢
铜\铝
1.【几内亚2025年上半年出口铝土矿同比增36%至9980万吨】据外媒报道2025年上半年，几内亚出口铝土矿9980万吨，同比大增36%，2024年同期为7340万吨。中国是几内亚铝土矿的主要出口国，约60%的矿石销售给中国买家。上月初，几内亚撤销了授予阿联酋环球铝业（EGA）子公司几内亚氧化铝公司（GAC）的铝土矿特许权，GAC被边缘化；在几中国企业如博凯矿业公司（SMB）产量有所提升，顺达AGB2A/SDM得益于效率提高，保持了出货量的稳定。（有色宝编译）
不锈钢
1、【国际不锈钢论坛：今年一、二季度全球不锈钢冶炼厂总产量达3190万吨】近日，国际不锈钢论坛发布了 2025 年第二季度相关数据。根据数据显示，2025 年上半年（第一、二季度）全球不锈钢冶炼厂总产量达 3190 万吨。（worldstainless）