铜价在周二的冲高回落符合我们之前的预期。冲高的原因来自美元指数的回落，而铜自身的基本面并不支持它进一步走强，且宏观预期短时间内并无改变。在目前全球原料趋紧格局缓解，供给端压力尚未实际体现；需求端终端消费伴随宏观环境仍存在不确定性。短期铜价触及震荡上沿后寻找驱动突破，市场在“衰退”和软着陆交易中反复，高位震荡或是铜未来几个交易日的主旋律。

宏观：

1）中国商务部：探索设置中小学春秋假，相应缩短寒暑假时间，推动互联网、文化等领域有序开放。

2）美财长：美联储一直反应滞后，市场正在消化从现在到年底降息75个基点的预期。

3）米兰确认出任美联储理事，赶上本周利率决议，“上位”速度史上最快；美上诉法院驳回特朗普罢免美联储理事请求，库克获准出席本周利率决议；“新美联储通讯社”：多年来最奇特的美联储会议来袭，年内降息次数预测成看点。

4）美众院共和党人提出短期支出议案避免政府关门，但无视民主党的医保要求。

5）美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长。

6）环球网：美媒称美国要求盟友就进口俄石油一事对中印大幅加征关税，日本拒绝并称“难以做到”。

7）特朗普“访英礼包”：暗示愿做贸易让步，英国政府公布微软OpenAI等美国科技企业承诺投资超400亿美元；英国据称搁置美钢铁零关税计划。

钢材

1.今年1月至8月，中国与东盟双边贸易额达到6867.8亿美元，同比增长8.6%。截至今年7月，中国与东盟累计双向投资超过4500亿美元。

2.面对国内市场需求趋缓与竞争加剧等多重挑战，中国钢铁企业正将目光投向全球，通过积极的海外战略寻找新增长极。Mysteel对上市钢企2025年半年报梳理发现， 包括宝钢股份、中信特钢、南钢股份等在内9家上市钢企正加快海外布局，主要通过建立海外生产基地、布局全球营销网络、获取国际权威认证、设立境外子公司等方式，深度融入全球钢铁产业供应链。

3.印度于8月成为成品钢材净进口国，为两个月以来首次出现逆差。据联合工厂委员会（JPC）发布的临时报告显示，当月进口量超出出口量14万吨，逆转了7月份3.1万吨的净出口态势。8月印度钢材进口环比大幅增长47.2%，出口仅环比上升8.8%。

4.今年1月至8月，国家铁路累计发送货物26.83亿吨，日均装车18.4万车，同比分别增长3.5%、4.3%。

5.国际船舶网：9月8日至9月14日，全球船厂共接获42+8艘新船订单。其中中国船厂接获31+6艘新船订单；韩国船厂接获8艘新船订单。

6.16日全国建材成交较为一般，市场活跃度有所下降，刚需有所减少，期现单边仍有部分拿货，全天整体成交量较前一日略有回落。

铁矿石

1.唐宋快讯：唐山市空气质量形势严峻，排名处于倒数行列且有继续下滑风险。为应对这一局面，要求企业做好硬减排措施准备，具体措施参照阅兵期间减排措施，时间为9月15日至9月30日。减排要求如下：1. 减排量要求：从今日起，减排量需达到50%。2. 硬减排措施（停产措施）：钢铁企业：烧结机、球团、白灰窑停产40%，高炉焖炉40%，以装备计。焦化企业：延长结焦时间30%。据唐宋跟踪调查，部分钢企已接到通知，但具体限产方案尚未明确。

2.9月8日-9月14日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1299.1万吨，环比增加50.6万吨，库存量呈现小幅上行态势。当前库存水平仍略低于三季度以来的均值。

3.Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14389.88万吨，较上周一下降44.77万吨。具体来看，沿江因区域内铁矿石到港量下降，致使区域内港口进口矿库存随之下滑，同时，东北地区辐射港口库存亦有小幅下降；而华东、华南和华北区域港口库存环比同步回升。 

4.英国矿业公司CadenceMinerals近日宣布，已就巴西阿马帕铁矿石项目签署一项总额460万美元的预付款融资协议。该资金将用于重启Azteca选矿厂，该选矿厂计划处理来自“Dyke5”矿段的200万吨高品位尾矿（铁品位55%），预计每年可生产约38万吨铁品位65%的铁精矿。 

5.9月16日今日远期现货市场整体活跃度尚可，公开平台有一笔10月中旬船期的纽曼块成交。矿山私下议标方面，有PFIT、LONS和JMBF的议标。二级市场上卖家报盘尚可，报价稳中偏弱；买家方面询盘活跃度一般，主要集中在中低品资源如PB粉、麦克粉、超特粉、混合粉及印粉等方面。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨5-8元。

双焦

1.近期煤矿（焦煤）减产消息汇总9月16日临汾洪洞地区一座煤矿于9月16日停产，预计停产20天左右。该煤矿核定产能150万吨，主产低硫1/3焦煤A10.5、S0.7、G85，期间影响原煤总产量约14万吨。临汾古县一座煤矿于9月12日晚间停产，具体复产时间暂不确定。该煤矿核定产能90万吨，主产低硫主焦煤A9、S0.5、G83，正常日产原煤约3000吨。山西省吕梁中阳一座煤矿于9月14日停产，复产时间暂不确定。该煤矿核定产能120万吨，主产低硫主焦煤内灰10、S0.45、V22、G91，正常日产原煤约3000吨。

废钢

铜\铝

1. 【美国扩大钢铝制品衍生品关税覆盖范围 9月申请窗口已开放】近日，美国商务部通过《联邦公报》发布重要通知，宣布美国工业与安全局(BIS)已正式建立专项流程，旨在将更多钢铁和铝制品衍生品纳入总统依据1962年《贸易扩展法》第232条授权的关税管辖范围，进一步完善钢铝进口贸易管控体系。根据通知内容，2025年9月的相关申请窗口已如期开放，具体时间周期为美东时间9月15日起至9月29日晚11点59分止，窗口期共计两周，相关企业需在规定时限内完成申请提交。此次9月申请窗口的开放，是该常态化机制的首次落地实践，标志着美国对钢铝制品及其衍生品的进口关税管控进入更精细化、规范化的实施阶段。（美国商务部）

2. 【印尼ADMR正在在北加里曼丹继续建设铝冶炼厂】PT Alamtri Resources Indonesia Tbk. (ADRO) 披露了其2025财年北加里曼丹铝冶炼厂项目的进展。ADRO通过其子公司ADMR)正在努力实现到2025年底销售560万至610万吨冶金煤的目标。目前，ADMR正在在北加里曼丹继续建设铝冶炼厂，重点是争取在2025年底实现商业运营（COD）。在第一阶段，冶炼厂的生产能力达到每年50万吨。第二阶段开发中可生产每年100万吨铝，在第三阶段开发中可生产每年150万吨铝。2025年上半年，ADMR已完成主要设备的安装，其他主要区域的建设活动仍在进行中。（电解铝编译）

不锈钢

1、据日本金属日报2025年9月16日消息，日本财务省和经济产业省近期正式对源自中国大陆和中国台湾地区的镍基合金不锈钢冷轧板、卷材及带材发起反倾销调查。这项调查由包括新日铁公司在内的日本主要钢铁生产商推动，声称这些进口产品以“远低于合理市场水平”的价格销售。（51bxg）

2、025年9月16日综合台媒消息，台湾烨联针对越南不锈钢冷轧产品的反倾销调查申请进入冲刺阶段，文件预计9月底正式提交。与此同时，市场传出印尼、越南两地不锈钢厂商（包括韩系）正密集展开中国台湾地区市场调研，逆势探路动作引发行业关注。（51bxg）