受到美国非农数据大幅不及预期影响，沪铜价格大幅回撤，说明投资者风险偏好大幅下降，对于需求的预期也在下降。基本面，供给端，多家研究机构预测本月中国精炼铜产量将环比下降4%-5%，这是自2016年以来首次出现9月份产量下滑。据统计，依赖废铜或阳极铜的冶炼厂开工率预计将环比下降8.3个百分点至59.9%，进一步放大了供应萎缩的效应。需求端，铜杆周度开工率环比上升1.66个百分点至69.78%。受770号文影响，再生铜杆开工尚不明朗，各省响应积极，不过暂时还未大刀阔斧对税收、审查等政策进行实质性的动作。短期来看，铜价或先抑后扬。美国就业数据的低迷对于铜价的影响或持续，短期或仍在7.9万元每吨附近寻找支撑。若非农数据不进一步发酵，叠加铜杆开工率环比预期上升仍然有望回升到8万元每吨以上。

宏观：

1）中国8月按美元计价出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，集成电路和汽车出口增长明显；大宗商品进口季节性复苏、原油铁矿石铜回升，大豆进口量创历史新高，稀土量减价增，出口价值环比上涨51%。

2）特朗普称准备对俄罗斯实施第二阶段制裁。

3）美财长称若最高法院维持裁决，将被迫退还半数关税；贝森特给出“前瞻指引”：美国经济将在四季度“大幅加速”，制造业“不能弹指一挥间建工厂”。

4）一年内第三位法国总理下台，贝鲁未通过信任投票，周二递交辞呈。

钢材

1.海关总署：2025年前8个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值29.57万亿元人民币，同比增长3.5%。其中，出口17.61万亿元，增长6.9%；进口11.96万亿元，下降1.2%，降幅较前7个月收窄0.4个百分点。

2.SMM最新调研显示：冷轧：本月计划产量424.11万吨，环比上个月实际产量日均+0.46万吨；热轧：本月总排产1404.07万吨，环比上个月实际产量日均+0.25万吨；本月出口排产93.5万吨，环比上个月实际出口+1.1万吨。

3.海关总署：8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。

4.8月，我国工程机械主要产品月开工率为55.1%，同比下降6.83个百分点，环比下降1.14个百分点。其中，挖掘机当月开工率54.8%。

5.近日，深圳市住建局与中国人民银行深圳市分行联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》。此次政策调整涵盖居民购房、企事业单位购房以及个人住房信贷等多方面重磅举措。

6.8日全国建材成交一般，市场交投氛围尚可，终端按需采购，期现单边少量拿货，全天整体成交量较上一工作日略有下降。

铁矿石

1.2025年09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。澳洲发运量1822.4万吨，环比减少72.2万吨，其中澳洲发往中国的量1531.3万吨，环比增加1.5万吨。巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨。

2.2025年09月01日-09月07日中国47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；中国45港到港总量2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨。

3. 据海关统计，8月我国进口铁矿砂及其精矿10522.5万吨，环比增60.2万吨，同比增383.5万吨。1-8月我国累计进口铁矿砂及其精矿80161.8万吨，同比降1267.9万吨。 

4.9月4日，淡水河谷正式启用位于巴西米纳斯吉拉斯州欧鲁普雷图市的卡帕内玛（Capanema）矿区，标志着淡水河谷在米纳斯吉拉斯州的采矿业务已开启新篇，淡水河谷计划至2030年累计投资670亿雷亚尔。这些投资将用于打造更安全、更创新且可持续的生产工艺，重点在于推进减少尾矿坝使用、降低碳排放，以及扩大循环开采规模——淡水河谷将在米纳斯吉拉斯州五大综合运营区全面运用新技术支持扩大循环开采规模。卡帕内玛矿区将使用自然水分选矿，无需用水且不会产生尾矿，从而彻底消除对尾矿坝的需求。卡帕内玛矿区将使淡水河谷铁矿石年产能增加约1500万吨，这将助力公司实现“到2026年使铁矿石年产能达到3.4亿吨至3.6亿吨”的目标。

5. 9月8日远期现货市场整体活跃度主要集中在一级市场，公开平台上有四笔成交，包括PB粉、麦克粉、卡粉以及纽曼块资源；私下议标有纽曼块资源、PFIT以及IOH4等资源的动态。二级市场上卖家报盘积极性尚可，买家方面询盘活跃度尚可，主要集中在中低品资源方面比如PB粉以及高硅巴粗类资源，截止目前成交较为有限。港口现货市场活跃度偏弱，价格小幅上涨，当日成交以钢厂刚需补库为主。  

双焦

【中国煤炭资源网】焦炭简评:山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨，调整后具体情况如下：

1、准一级（湿熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，调整后执行1445元/吨，不分省内外；

2、准一级（干熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，调整后执行1695元/吨，不分省内外；

3、二级冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，调整后执行1385元/吨；

以上均为基价，到厂承兑含税价，2025年9月8日0时起执行。

废钢

铜\铝

1.【美联储9月降息25个基点的概率为89.4%】据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为89.4%，降息50个基点的概率为10.6%。美联储10月累计降息25个基点的概率为14.9%，累计降息50个基点的概率为76.3%，累计降息75个基点的概率为8.9%。(金十数据)

不锈钢

1、【2025年8月国内不锈钢粗钢产量343万吨，环比增加8万吨】据51bxg调研统计，2025年8月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量为343.4万吨，环比增加8.47万吨，增幅2.53%；同比减少2.98万吨，减幅0.86%。（51bxg快讯）